【好決算】ニッポン高度紙工業(3891)の決算まとめ　10月29日第2四半期決算発表

ニッポン高度紙工業(3891)の第2四半期決算発表が10月29日に行われました。

決算発表以降大きく株価を伸ばしたニッポン高度紙工業ですが、今回の決算はどうだったのでしょうか。

ニッポン高度紙工業の今回の決算についてまとめてみましたので是非ご覧ください。

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【好決算】ニッポン高度紙工業(3891)の決算まとめ　10月29日第2四半期決算発表

【ニッポン高度紙工業の概要】

• 時価総額：130億円
• 設立：1941年
• 上場：1996年2月
• 売上高：130.99億円(20・3）/ 127億円(21・3予)
• 営業利益：9.95億円(20・3) / 9.8億円(21・3予)

【特色】電気絶縁用セパレーター（紙）専業大手。アルミ電解コンデンサー用は世界シェア６割。電池用も

【連結事業】セパレータ100【海外】53 <20・3>

【減益幅縮小】主力のアルミ電解コンデンサー用セパレーターには期初でのコロナ影響見越した顧客産業側の調達前倒しが押し上げ要因に。５月には前倒し一段落、コロナ影響による産業機器向け需要の低調を想定でも、前号より営業減益の幅縮小。

【強化策】安定的供給へ製品在庫積み増し実施。不測の事態へ備え長期借入金も積み増し資金確保。米子工場の倉庫年内完成。

では早速今回の決算内容を見てみましょう。

2020年10月29日の第2四半期決算内容

発表された決算短信は上記の通り。

第2四半期の四季報予想に対する達成率は、売上高が112.6％ 営業利益が305.0％となっており、

通期の進捗率は、売上高が55.0％ 営業利益が118.3％となっています。

なお、ニッポン高度紙工業は今回の決算発表前の10月22日に業績の修正を行っておりました。

内容は下記となります。

通期の売上が10.4％、営業利益が111.1％増加となっています。

修正の理由は下記の通り。

当第 2 四半期連結累計期間および通期の連結業績予想につきましては、新型コロナウイルス感染拡大の業績に与
える影響が夏場から秋口にかけて大きく、年明け以降、徐々に事業活動が回復すると見込んでおりました。
当第 2 四半期連結累計期間は、コンデンサ用セパレータにおける期初の感染拡大影響を考慮したセットメーカー
などでの在庫確保の動き、データセンターや 5G 関連向けの堅調な推移に加え、電池用セパレータでは海外向け電気
二重層キャパシタ用が好調に推移したため、前回予想の売上高を上回る見込みとなりました。また、利益面につき
ましても、売上高増加にともない稼働率が向上したことで原価率が低減したため、前回予想の各利益を上回る見込
みとなりました。
当下半期につきましては、新型コロナウイルスの影響などから世界経済の先行きは不透明であるなか、コンデン
サ用セパレータは当初想定通りを見込み、電池用セパレータは前回予想を上回る見込みであります。
このため、2021 年 3 月期 第 2 四半期累計期間および通期の連結業績予想を上記のとおり修正いたします。

かなりインパクトのある上方修正で10月22日の翌日はストップ高となり、以降も株価は右肩上がりで推移しています。

直近四半期の売上利益

直近四半期の伸び率は今後の業績が伸びていくかを見るうえで重要な指標です。

ニッポン高度紙工業の四半期ごとの売上・利益・利益率の推移は下記の通り。

今期は第1四半期・第2四半期ともに増収増益で、特に利益は2倍を超える伸び率となっています。

当第2四半期連結累計期間における世界経済およびわが国経済は、新型コロナウイルス感染拡大により停滞して
いた社会経済活動が再開しつつあるものの、感染再拡大への不安もあり、予断を許さない状況が続いております。
当社グループの関連市場であるエレクトロニクス業界におきましては、世界的な自動車販売台数の減少を受けた
関連部品需要の本格回復には時間を要する見込みであり、産業機器関連も設備投資抑制の動きから依然として低迷
が続いております。一方、リモートワーク増加によるICT市場および巣ごもり需要増加によるPC・ゲーム機市場
は、引き続き堅調に推移しました。
このような状況の中、コンデンサ用セパレータは、コロナ禍における車載向けや工作機械など産業機器向けの落
ち込みはありましたものの、期初における感染拡大影響を考慮したセットメーカーなどでの在庫確保の動き、デー
タセンターや5G関連向けの需要もあり、当第2四半期連結累計期間の売上高は5,046百万円（前年同四半期比72百万
円、1.5％増）となりました。
電池用セパレータは、海外向け電気二重層キャパシタ用が伸長しました。また、車載向け大型リチウムイオン電
池用は、期の後半にかけて回復傾向となりました。このため、当第2四半期連結累計期間の売上高は1,932百万円
（前年同四半期比550百万円、39.8％増）となりました。
この結果、当社グループの当第2四半期連結累計期間の売上高は、6,979百万円（前年同四半期比622百万円、
9.8％増）となりました。
利益面におきましては、高付加価値品の売上高の増加、ならびに原材料や動力費の単価下落および売上高の増加
にともなう稼働率向上による原価率の低減等もあり、営業利益は1,159百万円（前年同四半期比689百万円、
146.8％増）、経常利益は1,132百万円（前年同四半期比685百万円、153.4％増）となりました。親会社株主に帰属
する四半期純利益は839百万円（前年同四半期比456百万円、119.2％増）となりました。

ニッポン高度紙工業のセグメントごとの売上利益

ニッポン高度紙工業のセグメントごとの売上利益も見てみましょう。

ただニッポン高度紙工業は単一セグメントのためセグメントの記載はありません。

ニッポン高度紙工業の株価推移

ニッポン高度紙工業(3891)の2020年11月9日時点での日足チャートは以下の通り。

ニッポン高度紙工業は決算ごとに大きく上げ下げしているものの、このところ上昇が続いています。

前回決算でも翌日はストップ高となり、直近の上方修正でもストップ高の値動きとなっています。

【11月9日時点の指標】

• PER：15.59
• PSR：1.43
• PEGレシオ：0.33（PER15.59÷利益成長率47.95)

※PSR(株価売上高倍率)　　※PEGレシオ(PERを、一株当たりの利益成長率で割った指標)

指標を見てみるとまずまず割安な水準か。

ただ前回の上方修正をふまえると利益成長率が高く、PEGレシオは大きく1倍を下回っています。

2018年には3,000円を超える株価がありましたが、今回の上昇でその高値を目指して上昇していくでしょうか。

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