超絶決算銘柄：マイネット(3928) 8月13日第2四半期決算発表

先日、一覧でご紹介した超絶決算や好決算の一覧から個別の企業をご紹介します。

今回は2020年8月13日に第2四半期の決算発表を行った3928：マイネットについてご紹介します。

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超絶決算銘柄：マイネット(3928) 8月13日第2四半期決算発表

【マイネットの概要】

時価総額：105億円
設立：2006年
上場：2015年12月
売上高：116.49億円(19・12) / 110億円(20・12予)
営業利益：-7.74億円(19・12) / 7.5億円(20・12予)

【特色】事業者から買収や協業で取得したスマホゲームを再生・運営。相互送客ネットワークも展開
【連結事業】ゲームサービス100 <19・12>
【黒字浮上】ゲーム運営は不採算タイトル複数終了。利益率高い前期買収のブラウザゲームや外部仕入れ作品が複数貢献。運営効率化や人員削減効果も発現。前期減損追加計上でのれん縮小、前号から営業黒字増額。不採算ゲーム減損、構造改革特損ない。

2020年8月13日の第2四半期決算内容

今回発表された第2四半期の決算短信は上記の通り。

会社四季報の予想と比べ、大きく数字を上回っています。

	売上高	営業利益	経常利益	利益率	1株益
20.1～6月(実績)	5,976百万円	698百万円	689百万円	11.7%	58.11円
20.1～6月(予想)	5,500百万円	370百万円	350百万円	6.7％	29.1円
20.12(通期予想)	11,000百万円	750百万円	700百万円	6.8％	58.1円

当初の会社四季報予想よりも売上・利益もとに大きく上振れしており、2Qの四季報予想よりも売上高で108.7%、営業利益で188.6%となっています。

また、営業利益の通期進捗率は既に93.1%となっており、かなりのサプライズ決算といってよいでしょう。

今回の決算発表に合わせ、通期の上方修正も発表されました。

通期業績予想の修正(上方修正)

営業利益は46.7%も増額されています。

上方修正の理由は下記となっております。

当社は現在の主力事業であるゲームサービス事業において、2019 年 12 月期より取り組んでまいりました
タイトル毎の KPI 管理手法・コスト管理手法の見直しや、マネジメント体制の刷新により、既存タイトルを
中心に収益性が大きく改善いたしました。また、新型コロナウイルスの感染拡大に起因すると考えられる売
上高の増加もあり、業績が好調に推移いたしました。新型コロナウイルスの終息時期の見通しが難しいこと
から、先行きには保守的な見方を維持しつつ、これまでの進捗を勘案し、前回発表の業績予想を上方修正い
たします。
（ご注意）
上記に記載した予想数値は、現時点で入手可能な情報に基づき判断した見通しであり、多分に不確定な要
素を含んでおります。実際の業績は、様々な要因により上記予想数値と異なる場合があります。

タイトル毎のKPI管理手法・コスト管理手法の見直しを行ったことにより、利益率が6.7%予想だったところ、11.7%まで改善しております。

こちらは今後も継続できるものと考えると今後も営業利益が改善されることが想定されます。

また、新型コロナウィルスの感染拡大も売上高の増加の理由となっておりますが、まだまだ保守的な数字だということが上記の修正理由よりわかりますので、今後も予想数字を上回ることが考えられるでしょう。

四半期ごとの売上なども見てみましょう。

直近四半期の売上利益

直近四半期の伸び率は今後の業績が伸びていくかを見るうえで重要な指標です。

マイネットの直近四半期の売上利益は以下の通り。

	売上高	営業利益	利益率
20.4～6(第2四半期)	3,057百万円(109.7％)	441百万円(126.9％)	14.4％(115.2％)
20.1～3(第1四半期)	2,919百万円(110.4％)	257百万円(142.3％)	8.8％(128.2％)
19.10～12(前期第4四半期)	2,754百万円	-125百万円	-4.5％
19.7～9(前期第3四半期)	2,951百万円	-268百万円	-9.1％
19.4～6(前期第2四半期)	2,947百万円	-219百万円	-7.4％
19.1～3(前期第1四半期)	2,997百万円	-162百万円	-5.4％
18.10～12(前々期第4四半期)	3,256百万円	204百万円	6.3％
18.7～9(前々期第3四半期)	3,344百万円	242百万円	7.2％

前期は赤字が続いておりましたが、今期は1Q・2Qともに黒字となっており、特に2Qは大きく利益を改善し、14.4％となっています。

これは先ほどの上方修正の理由にも合った通り、「タイトル毎の KPI 管理手法・コスト管理手法の見直しや、マネジメント体制の刷新により、既存タイトルを中心に収益性が大きく改善」が大きく影響しているのでしょう。

マイネットのセグメントごとの売上利益

マイネットは単一セグメントのためセグメント情報の記載はありませんが、経営成績に関する説明の中で、今後の大きな成長が見込まれる内容がありましたので見ていきましょう。

当社グループが属する国内ゲームアプリの市場規模は、「ファミ通ゲーム白書2019」によると、2017年に１兆
580億円(前年比109.1%)、2018年に１兆1,660億円（前年比110.2%）に達し、2019年は１兆2,500億円、2020年は１
兆3,000億円と成長を続けていくと予想されております。しかし、中国・韓国系企業のタイトルのシェアは年々増
加しており、ゲームメーカーの競争環境は激化しております。そのため、資金調達力などの企業体力に限界のある
小・中規模事業者の淘汰が進んでおり、今後も事業者間の合従連衡が行われていくものと考えております。
このような環境のもと、当社グループは、スマートフォンゲームの運営に特化したゲームサービス事業を主力事
業としております。既にリリースされているゲームタイトルをゲームメーカーから買取や協業、またはM&Aで仕入
れ、国内最大数のタイトル運営で蓄積したデータ・アセット・ノウハウをシェアリングすることで収益性を高め、
タイトルの長期利益化・長期運営を実現しております。
当社グループは、規模成長を追求するべく、2018年から６か月の再設計期間を経て黒字化を目指す「再設計型」
タイトルの獲得を開始し、2019年から仕入ペースを加速させる中で、市場に増加している「再設計型」の買取を積
極的に行ってきました。加えて、新機能開発などで売上伸長を狙う「グロスアップ」や、他メーカーが開発・運営
しているタイトルの海外版を当社が開発・運営する「グローバルチャレンジ」を積極的に推し進めてまいりまし
た。しかし、これらの施策が、計画と乖離する結果となり、業績が悪化いたしました。
業績の悪化をうけて、2019年12月期第２四半期決算発表と同時に「転換点リカバリープラン」を発表いたしまし
た。規模成長の追求から持続的利益体質を目指す戦略に転換し、「再設計型」・「グロスアップ」・「グローバル
チャレンジ」の取り組みは凍結いたしました。加えて、人員の最適化・全社費用の徹底削減などの構造改革を行っ
た上で、データドリブンスマート運営の徹底を行いました。

こういった取り組みにより、持続的利益体質への体制構築は完了し、2020年12月期第１四半期において、営業利
益の黒字転換に成功し、当第２四半期においても前四半期比増収増益を達成いたしました。前四半期比増収増益の
要因として、新型コロナウイルス感染拡大に伴う巣ごもり消費による売上高の増加、タイトル毎のKPI管理・コス
ト管理手法を刷新したことによる既存タイトルの収益性の向上、経費最適化の取り組みによる更なる費用削減が挙
げられます。
また、当第２四半期において、１タイトルの仕入と１タイトルのエンディングを行い、2020年６月末時点での運
営タイトル数は36となっております。
当社グループは、2020年からを第三創業期と位置づけ、AI/５G時代の進展に合わせた新規事業を今後創出してま
いります。
以上の結果、当第２四半期連結累計期間の売上高は5,976,453千円（前年同期比0.5％増）、営業利益は698,252
千円（前年同期は営業損失381,536千円）、経常利益は689,819千円（前年同期は経常損失411,734千円）、親会社
株主に帰属する四半期純利益は499,610千円（前年同期は親会社株主に帰属する四半期純損失908,199千円）となっ
ております。
なお、当第２四半期連結累計期間における当社グループはゲームサービス事業の単一セグメントであるため、セ
グメント情報は記載しておりません。